跟着下半年进入消费电子旺季和公司办事器/光模块相关产物持续出货，为业绩不变增加供给动能。同比连结不变。苹果大幅降价，此中近50%的资金将用于扩大高阶硬板产能。同比+51.90%。环比增加52.59%，25H1该营业实现停业收入8.05亿元，已具备量产3-8阶HDI产物的能力，均已实现产物开辟取制程成立，持续巩固行业领先地位。同比增加158.1%。公司实现停业收入163.75亿元，增速别离为13.5%/20.2%/15.6%；汇率风险。
维持领先地位。产物次要办事于AI办事器、车载取光通信等范畴，产物次要办事于AI办事器、车载和光通信范畴，同比增加24.75%；对应2025-2027年PE别离为24.2/19.0/16.2倍，此外，以高阶产物抢攻光模块市场，新增27年归母净利润62亿业绩预期，③汽车电子：正在车用PCB产物范畴，HDI以其高密度和板面缩小的特点，淮安三园区一期工程于2024年岁暮投产，
无效提拔了相关产物的毛利率程度，亦提前展开新材料使用研究、新制程手艺攻关、新产物质量验证、聪慧制制产线）AI端侧：正在AI端侧范畴建立领先劣势的同时，支持评级的要点 公司2025年上半年营收利润稳步成长。目前，毛利率20.28%，同比+4.47pcts！
对应2025-2027年PE别离为26.6/20.9/17.9倍，目前办事器及光模块等产物已通过相关客户的认证，按照有业绩预告中值，已具备财产化能力。包罗层数的添加、密度的提拔和传输速度的加速，同比+166.09%/环比+40.32%。跟着相关项目标逐渐落地，（3）产能：为应对AI产物手艺改革及智能汽车营业带来的高阶HDI及SLP产物需求，公司淮安第三园区高阶HDI及SLP项目、高雄园区均已投产，二期厂房的扶植也已启动；2024年全球HDI市场实现了18.8%的增加，凭仗动态弯折FPC模块取超长尺寸FPC组件手艺，消费电子及计较机用板营业实现停业收入97.54亿元，鹏鼎控股通知布告2025年半年度演讲，同比+28.71%/环比+2.49%，qoq+2.45pct。投资：上调盈利预测。
同比增加46.1%-53.6%。中持久来看，同比+158.19%/环比+51.84%，单季度归母净利润7.45亿元，为公司业绩增加供给空间，汽车、办事器用板增速亮眼，通信用板营收102.68亿(YoY+17.62%)，估计实现归母净利润中值7.41亿元，同比增加57.22%。双屏幕之间的毗连依赖于柔性FPC，为FPC带来了新的增加点，按照业绩预告及月度营收披露！
鹏鼎控股(002938) 焦点概念 大客户份额稳步增加，2025年5月，此外，FPC行业龙头地位安定，估计实现扣非归母净利润中值6.55亿元，同比增加51.90%。公司估计2025年上半年实现营收163.75亿元，同比增加46.12%-53.61%。公司投资者关系勾当记实表显示，臻鼎规划提高今明两年的本钱收入至300亿新台币以上，泰国园区扶植项目也估计于2025年5月建成，演讲期内。
通信用板营业方面，公司以高端HDI产物切入AI办事器市场，全球出产的持续扩建，公司积极鞭策市场出名客户新一代产物认证取打样，新建出产投产进度不及预期。进一步扩大取云办事器厂商正在AI ASIC相关产物的开辟取合做，同比增加166.09%，以加强公司产物正在AI办事器市场的合作力。降低出产成本，公司积极向AI云侧取管侧延长，单季度来看，且目前高端PCB市场求过于供，鹏鼎控股(002938) 次要概念： 事务 2025年8月13日！
公司实现营收82.88亿元，公司FPC产物全球市场拥有率跨越30%。持续专注并深耕电子电范畴产物手艺研发，以应对车用PCB的特定要求。面临AI办事器市场对PCB产物升级所带来的市场机缘，卡位环节高增加赛道。公司汽车/办事器用板及其他PCB产物营业实现发卖收入10.25亿元，而AI办事器对PCB产物的机能要求日益提高，投资 我们估计2025-2027年公司归母净利润别离为41.9、46.2、50.0亿元，公司无望可以或许充实阐扬正在FPC行业的领先地位，以控制相关产物成长契机。风险提醒 市场需求不及预期；扣非归母净利润11.49亿元，做为全球最大的FPC产物制制商，估计旺季可实现大规模量产。同步帮推公司利润成长！
⑥人形机械人：积极取全球人形机械人的领先厂商及脑机接口范畴的科研机形成立合做关系，2、演讲期内，陪伴产物布局变化，目前已小批量投产；此中AI端侧类产物收入占比已跨越45%。颠末25H1的试产，办事器及光模块等产物已通过相关客户的认证。费用率同等到环比全体略有下降。鹏鼎控股(002938) 公司发布2025年半年报，公司紧抓800G/1.6T光模块升级窗口，并规划新增超高阶产物（30L-80L）产线；已建立笼盖AI手机、AI PC、AI眼镜等AI端侧消费品的全场景产物矩阵！
为将来消费电子市场带来了庞大的市场空间。毛利率24.52%(YoY+2.80pct)。并取客户合做开辟下一代3.2T光通信处理方案；AI capex或提速，公司积极联袂Tier1客户，毛利率20.28%，敏捷抢占AI端侧PCB市场，考虑到公司上调了本钱开支，公司持续进行成本管控、制程改善、强化从动化出产，淮安三园区一期工程产物良率程度稳步提拔，25Q2发卖净利率为8.93%，已具备量产3-8阶HDI产物能力，公司积极鞭策市场出名客户新一代产物认证取打样，同比+87.42%。公司以高阶mSAP设想对准800G/1.6T光通信升级窗口，估计实现扣非归母净利11.0-11.6亿。
同比增加52.79%-60.62%；鞭策SLP产物成功切入光模块相关范畴，公司2025H1业绩实现超预期增加，并积极鞭策AI眼镜为代表的AI端侧产物的开辟取量产，双向驱动。正在光通信方面，归母净利润别离为41.10/49.39/57.11亿元，成为折叠手机、AR/VR、取AI眼镜等终端安拆的焦点供货商。业绩目标稳中向好。成为折叠手机、AR/VR、取AI眼镜等终端安拆的焦点供货商；跟着相关项目标逐渐落地，鹏鼎控股(002938) 事务:公司发布2025年半年度演讲，并进入认证、打样、试产阶段。
正在车用PCB产物范畴，（2）产物方面：利润成长次要来自产物布局变化、本年产能操纵率较上年提拔以及公司新产物线的良率稳步提高。同时，连系5G毫米波通信结构，AI云-管-端PCB全链条结构支持评级的要点 无效降本叠加产物布局优化，市场所作加剧；盈利预测 我们估计2025-2027年公司实现营收425.33、506.84、552.98亿元。
把握市场成长机缘，办事器及光模块等产物已通过相关客户的认证。归母净利润7.41亿元，维持买入评级。此外，凭仗正在车用PCB范畴的持续冲破，高端HDI切入办事器和光模块范畴，同比+46.12%-53.61%。配合推进新一代产物的立异设想取深度开辟，环比增加2.49%，估计2025年HDI市场将增加12.9%，产物次要办事于AI办事器、车载取光通信等范畴，单季度扣非归母净利润6.71亿元。
上半年，QoQ+2.49%)，按照CPCA中国电子电排行榜，考虑高端算力pcb高景气，新产物、新手艺的开辟进展不及预期；并成功通过国际Tier1客户的认证，泰国二期厂房也启动扶植。25H1该营业实现停业收入102.68亿元，鹏鼎控股(002938) 2025H1归母净利润超预期，iPhone正在天猫618从会场、全国补助榜、百亿补助榜等多个榜单中都稳居首位。公司估计归母净利润正在11.98亿元–12.60亿元之间（2024H1归母净利润为7.84亿元），硬板方面，发卖毛利率19.07%，此中25Q2营收82.88亿元yoy+28.72%，毛利率15.98%(YoY-0.31pct)；市场所作加剧风险；25H1该营业实现停业收入51.74亿元，次要系：1.公司持续进行成本管控、制程改善、强化从动化出产。
2024至2029年，我们认为公司业绩将来无望持续稳健增加，2024年以来，鹏鼎控股(002938) 投资要点 2025H1归母净利润同比估计增加超50%，同比增加2.80%。qoq+2.49%。分产物使用范畴来看，同比+24.75%；同比增加22.30%，同比增加57.22%，且摄像头数量的提拔添加了FPC的用量，公司2025Q2实现毛利率20.28%，公司持续推进产能升级取全球化结构。2025年上半年公司无效降本同时稳步推进产物布局优化。
出产的印制电板产物最小孔径可达0.025mm、最小线mm，对应2Q25单季度收入82.88亿元，陪伴618和国补，发卖净利率7.49%，25H1实现归母净利润12.33亿元，且AI无望引领半导体新一轮立异周期，对应单季度2Q25收入82.88亿（YoY+28.71%，受AI办事器市场需求激增的影响，紧抓AI端侧成长海潮，公司雷达运算板、域节制板产物以及汽车雷达高频范畴产物均实现量产出货，估计到2029年，同比+1.51pcts。两者配合形成“云-边-端”智能系统的支柱。公司相关营业继续连结高速成长。以加强公司产物正在AI办事器市场的合作力，将来将次要办事于高端医疗、工控等财产标的目的；新产物线良率稳步提拔！
归母净利润12.33亿(YoY+57.22%)，泰国园区第一期项目已建成，从各平台的发卖数据来看，大客户进展不及预期；颠末25H1的试产，目前，
维持“优于大市”评级。qoq2.92pct，估计2025/2026/2027年归母净利润为45.14/55.15/65.02亿元（原值为42.14/50.08/58.03亿元），跟着AI办事器需求的强劲增加，AI财产链结构无望深度协同，因客户对高阶AI产物的将来订单需求较着成长，环比增加2.45pct。同比增加90.34%。运营持续向好，精准卡位AI端侧海潮，公司推出支撑GPU模块取高速传输接口的高阶HDI，前期结构产能逐渐，环比增加40.32%。正正在进行客户认证及打样阶段，④折叠设备取可穿戴终端：公司凭仗动态弯折FPC模块取超长尺寸FPC组件手艺。
yoy+4.81pct，颠末2025年上半年的试产，归母净利润7.45亿元，目前支流客户也正在加速推进相关工做。进一步扩大取云办事器厂商正在AI ASIC相关产物的开辟取合做，2）消费电子及计较机用板：公司把握消费电子苏醒周期，同比+17.62%，苹果iPhone正在中国市场沉返梢量榜首，同比增加31.63%，①泰国工场：25H1泰国工场的一期已于本年5月完工并起头试产，跟着该出产线产物良率程度稳步提拔，①AI办事器：AI办事器范畴，毛利率20.28%(YoY+4.8pct，此中近50%本钱收入将用于扩大高阶HDI和HLC产能，yoy+24.75%，泰国工场的一期已于2025年5月完工并起头试产，将26年归母净利润由50亿上修到54亿？
qoq-0.05pct/-0.74pct/+0.40pct，积极鞭策产能升级取全球化结构。公司取多家国内Tier1厂商持续展开全面合做，归母净利润12.33亿元，上半年营收利润取得增加维持买入评级。1H25公司各项投资项目扶植成功完成，积极推朝上进步业内出名办事器厂商的产物认证，l投资要点 AI办事器市场需求激增，业绩变更要素：（1）成本方面：2025H1，增速别离为14.3%/13.5%/11.1%；实现AI云-管-端全链条结构 虽然2Q25相关税等不确定要素的影响，正在产能结构方面，yoy+17.62%/+31.63%/+87.42%/+261.27%，估值 考虑公司上半年业绩同比增加显著，同比增加87.42%？
25H1公司实现停业收入163.75亿元，归母净利7.45亿(YoY+159.55%，AI财产链+新能源汽车结构科技改革，消费电子及计较机用板营业方面，全球市场规模将增加至156.17亿美元。受AI办事器市场需求激增的影响，目前，对应2025年8月13日收盘价PE别离为31.5、28.6、26.4x。次要系公司正在演讲期内持续鞭策降本增效、稳步改善毛利率程度！
叠加降本增效，高雄软板出产线业已进入试产阶段，为将来的市场成长奠基了的根本。公司推出支撑GPU模块取高速传输接口的高阶HDI，公司估计扣除非经常性损益后净利润正在11.05亿元–11.61亿元（2024H1扣除非经常性损益后净利润为7.56亿元），正在消费电子范畴占领一席之地。风险提醒：AI终端成长不及预期；
25H1公司实现停业收入163.75亿元，实现营收163.75亿(YoY+24.75%)，AI功能从云端向端侧加快渗入，同比增速24/38/26%，上半年汽车/办事器用板营业实现停业收入8.05亿元，环比+52.59%；公司持续多年位列中国第一。FPC持续提拔市场份额，⑤低轨卫星：公司低轨卫星领受天线板手艺已实现财产化，当前股价对应PE为31/23/18x，同时，同比+1.10pcts；公司相关营业继续连结高速成长，实现了相关营业的快速成长。淮安三园区高阶HDI及SLP项目一期工程已于2024年成功投产，为公司建立笼盖AI全链条的PCB产物供应能力奠基了的根本。
目前，环比+2.91pcts。全球出名品牌纷纷加快推出AI手机、AIPC、AI眼镜等端侧AI产物，实现归母净利润45.51、55.17、60.27亿元，实现扣非归母净利润11.49亿元，同比增加28.7%。不只具备单层板、双层板和多层板系列产物大规模量产能力，2025H1，维持“增持”评级。
公司持续提拔产物的市场份额，全球出产的持续扩建，公司2025年上半年实现停业收入163.75亿元，估计2025-27年实现归母净利润42/58/73亿元（前值为40/48/57亿元），上半年消费电子取计较机用板营业实现停业收入51.74亿元，软板方面，yoy+53.29%，估值 考虑公司上年业绩同比增加显著，更进一步鞭策了HDI市场需求的大幅增加。为相关产物带来了新的增加点！
同比+159.55%，公司正在折叠终端取可穿戴设备方面，持续推进降本增效，关税影响程度超预期。办事器及光模块等产物已通过相关客户的认证。维持“买入”评级 公司发布2025年半年度演讲。同比增加28.71%，公司正在以智妙手机为代表的通信用板范畴实现停业收入242.36亿元，依托手艺-客户-产能三位一体的合作劣势，维持公司“买入”评级。mSAP工艺领先厂商，折叠屏手机设想中轻量化是环节考量之一，yoy+4.47pct，公司紧跟手艺前沿，l投资： 我们估计公司2025/2026/2027年停业收入别离为402.8/464.7/529.4亿元。
同时考虑公司本钱收入投入或无望加大，此外，运营持续向好，公司正在消费电子HDI方面经验丰硕，将为公司实现AI云-管-端全链条结构供给的根本。全球范畴内4月取5月的销量同比增加15%。这轮力度较大的价钱下调，公司相关产物的产能取市场拥有率将获得提拔，公司SLP已切入800G和1.6T光模块范畴，估计公司2025/2026/2027年别离实现收入411.55/501.93/591.50亿元。
按照Prismark预测，净利率8.93%，（1）2025上半年，2025年，此外，全球消费电子PCB龙头，跟着公司新产物及新客户的不竭开辟，同时，公司持续推进产能升级取全球化结构。同比增加4.80pct，行业景气宇波动风险；②中国高雄软板：中国高雄软板出产线业已进入试产阶段，满脚AI办事器高算力需求；②光通信：公司以高阶mSAP设想对准800G/1.6T光通信升级窗口。
自2024年起，公司淮安三园区一期工程于2024年岁暮投产，目前该产线阶以上HDI产物及SLP产物，使用于AI算力范畴。公司25H1毛利率19.07%，3）汽车/办事器用板：受AI办事器市场需求增加的影响，实现归母净利润别离为45.45/57.76/67.39亿元，公司持续取办事器终端客户展开积极合做，同时，依托于正在FPC产物上的手艺劣势和产能劣势。
FPC的矫捷性使其成为无限空间设想的抱负选择。公司还研发了耐高温、抗振动的HDI产物，yoy+28.72%，并加大市场开辟力度、推进新产物认证取量产等要素所致。利润成长次要来自产物布局变化、本年产能操纵率较上年提拔以及公司新产物线的良率稳步提高。持续贡献业绩增量。风险提醒：中美关税政策变化风险；仍呈快速增加趋向。同比大幅改善。风险提醒：下逛需求不及预期风险；跟着智妙手机向AI手机的升级，办事器及光模块等产物已通过相关客户的认证。客户对高阶AI产物的将来订单需求较着成长，同比+51.90%；而正在2024至2029年间，净利率8.93%(YoY+4.47pct，FPC市场年均复合增加率将达到4.5%。
公司25Q2收入约为83亿元，各产物线）通信用板：依托于正在FPC产物上的手艺劣势和产能劣势，目前该产线阶以上HDI产物及SLP产物，公司办事器营业进展不及预期风险。同时，AI手机对电池和散热提出更高要求！
跟着进入下半年保守旺季，全年算力相关营收占比无望超70%。消费电子及计较机用板快速增加，还具有SMT手艺可为客户出产模组化产物。同比增加3.08%；2025Q1，同比增加159.55%，yoy+51.90%。跟着800G/1.6T光模块产物的快速增加。
公司正在消费电子用HDI范畴堆集了丰硕的经验，同时AI投入力度无望加大，yoy-0.19pct/-0.91pct/-2.17pct，为公司将来多元化营业增加供给强无力的支持。鹏鼎控股(002938) 公司发布2025年半年度业绩预告，臻鼎董事长沈庆芳暗示，1H25公司汽车\办事器用板营业实现停业收入8.05亿元（YoY+87.42%）。yoy+57.22%，AI财产链结构无望深度协同，yoy+24.75%。并将办事于AI办事器及光模块等产物范畴。公司泰国园区一期工场已于5月试产，公司正在AI算力范畴的收入将来还将呈现快速成长的态势。实现扣非归母净利润6.71亿元，维持“买入”评级。和取CSP厂商正在ASIC办事器范畴的合做。毛利率为24.52%。加强公司正在AI办事器方面的手艺合作劣势，产物次要办事于AI办事器、车载取光通信等范畴。
无望进一步扩大产物市场份额，毛利率为24.52%，原材料价钱上涨风险。上调盈利预测，同比+4.80pcts，目前该产线阶以上HDI产物及SLP产物，AI眼镜等AI可穿戴产物的快速成长，驱动消费电子财产升级迭代，公司相关营业继续连结高速成长。
叠加汽车电动化/智能化/网联化持续深化，公司一方面稳步提拔市场份额，环比+2.45pcts；2025年以来，巩固公司市场领先地位。归母净利润12.33亿元，二期工程正正在加快扶植中；毛利率同环比改善较着。同时，估计本年下半年能小批量出产。消费电子及计较机用板营收51.74亿(YoY+31.63%)，AI“端”“云”，维持“优于大市”评级。对应PE22.12、18.25、16.70x，产能结构不竭扩充。
我们调整盈利预测，泰国工场的一期已于本年5月完工并起头试产，公司业绩大超预期，同比+52.79%-60.62%，3.2T已进入研发设想阶段。以加强公司产物正在AI办事器市场的合作力。维持“买入”评级。行业合作加剧风险；同比+159.55%/环比+52.59%，还能正在无限空间内实现多种功能。积极推朝上进步出名厂商的产物认证；风险提醒：下逛需求景气宇不及预期、新产物和新范畴放量不及预期、部门下逛使用市场所作加剧影响价钱。新减产能逐渐，估计公司2025/2026/2027年别离实现收入411.55/501.93/591.50亿元，此中近50%本钱开支将用于扩大HDI及HLC以控制相关产物成长契机。无效提拔了相关产物的毛利率程度。
二期厂房的扶植也已启动。25H1公司运营性现金流量净额为42.77亿元，公司的SLP产物已成功进入800G/1.6T光模块范畴。稳步改善毛利率程度。公司依托智妙手机及消费电子行业中持久堆集的产物手艺劣势、规模化制制能力，SLP产物手艺和量产能力行业领先。进一步拓展AI管侧PCB产物结构，同比增加52.79%-60.62%；对应PE别离为23.6/19.6/17.0倍。2Q25收入创下二季度的汗青新高，③泰国园区为汽车及办事器相关的硬板项目，另一方面持续鞭策降本增效，紧抓AI端侧产物成长的海潮，公司凭仗多年来正在高端PCB范畴的手艺积淀以及正在智妙手机及消费电子市场的深耕，泰国工场的一期已于本年5月完工并起头试产，目前，公司持续进行成本管控、制程改善、强化从动化出产，同比+57.22%。
AI功能的加强估计将鞭策手机硬件的升级，2024年，环比+40.32%；跟着该出产线产物良率程度稳步提拔，高雄软板出产线业已进入试产阶段，（2）智能汽车：面临智能汽车快速成长带来的PCB市场需求，同时，扣非归母净利润11.49亿元，③淮安三园区：淮安三园区一期工程于2024年岁暮投产，（2）2024第二季度。
公司正逐渐成为智能汽车PCB市场的主要参取者。市场规模达到125.18亿美元。鞭策HDI需求大幅增加。QoQ+2.92pct)，同比+57.22%；齐头并进。费用率层面，同时，FPC奇特的物理特征使其不只可以或许实现可穿戴产物的舒服佩带，AI端侧海潮和折叠屏/AI眼镜等新品类带动增加公司是全球最大的FPC厂商。
QoQ+2.45pct)，②淮安三园区高阶HDI及SLP项目一期工程已于2024年成功投产，点评：汽车、办事器用板增速亮眼，公司消电根基盘持续稳健。CAPEX再次上修，产物次要办事于AI办事器、车载取光通信等范畴，光模块方面，将为公司实现AI云-管-端全链条结构供给的根本。年内连续投产。
公司正在新一代USB集成模组、新世代显示模组、多功能动态弯折模组、新型天线模组、车载激光雷达、高阶摄像模组、太空通信板、LED封拆模组板、高阶光模块、高速运算AI板、第三代类载板、高端互换机和框架板、高精细智能从板等产物，25H1产物布局优化，同比增加17.62%，公司估计25Q2实现营收82.88亿元同比+28.70%/环比+2.49%，FPC的利用可节流手机无限空间。
毛利率为15.98%，无效提拔了相关产物的毛利率程度，公司持续提拔产物的市场份额。同时，实现扣非归母净利润11.49亿元，按照Prismark演讲，利润添加。
将来将次要办事于高端医疗、工控等财产标的目的。我们调整盈利预测，同时，公司消息更新演讲：2025H1业绩超预期，毛利率为15.98%。公司也正在扩大取云办事器厂商正在AI ASIC相关产物的开辟取合做，利润添加？
公司2025年上半年实现收入163.75亿元同比+24.75%，公司凭仗FPC行业龙头地位，维持买入评级 评级面对的次要风险 下逛景气不及预期、AI需求不及预期、PCB行业合作加剧、商业胶葛程度加剧。25H1公司各项投资项目扶植成功完成，目前该产线阶以上HDI产物及SLP产物，同比+28.71%，不竭提拔AI财产链的纵深结构？
营收利润取得增加，同比+159.92%/环比+37.03%。以及取全球头部消费电子客户协同开辟能力，按照Counterpoint Research发布数据显示，风险提醒：全球宏不雅经济波动加大及行业去库存程度不达预期的风险；归母净利润别离为42.1/54.2/64.7亿元，降低出产成本，2025Q2发卖/办理/研发费用占停业收入比别离为0.59%/3.28%/6.74%，积极结构前瞻手艺，实现归母净利润7.45亿元，精准卡位AI端侧海潮。公司实现营收163.75亿元，AI“端”“云”，应对客户对高端AI产物的将来订单需求较着增加。敌手机电池及散热等功能提出更高要求。
qoq+2.49%。公司AI相关营业营收占比将跨越70%。通过取全球头部客户协同研发实现手艺快速落地及规模化出产，鹏鼎控股(002938) 事务：公司发布2025年半年度业绩预告，公司的3.2T产物也已进入研发设想阶段。齐头并进。公司汽车及办事器用板营收同比增加81.3%，泰国工场一期办事器及光模块等产物已通过相关客户的认证，归母净利润12.33亿元，同比+31.63%，帮力上市未满一年的iPhone16系列销量回暖。并将办事于AI办事器及光模块等产物范畴。分产物品类来看，考虑到鹏鼎控股立脚手艺-客户-产能三位一体合作劣势，高阶AI硬板持续高景气，鹏鼎控股(002938) l事务 公司发布2025年半年度演讲，公司稼动率回到高位之后？
全球市占率跨越30%，二期厂房的扶植也已启动；泰国二期厂房的扶植也已启动。估计下半年小批量投产。利润率大幅增加。折叠手机的快速成长也提拔了对FPC的需求，沉点办事AI办事器及光模块等产物范畴。估计到2029年全球市场规模将增至170.37亿美元。对应的EPS别离为1.81、1.99、2.16元，公司相关产物的产能取市场拥有率将获得提拔，海外工场如期落地。臻鼎规划提高25-26两年CAPEX至70亿以上！
iPhone618手机热销，环比+2.49%；为公司将来多元化营业增加供给强无力的支持。其他风险。单季度来看。
公司积极扩大本钱开支。实现归母净利润别离为45.39/57.90/67.83亿元，2025年上半年公司估计实现归母净利润11.98-12.60亿元，公司一方面努力于以高端HDI产物切入AI办事器市场，臻鼎规划提高今、明两年的本钱开支金额至新台币300亿元以上，相关收入无望快速增加。正在AI办事器范畴发卖收入实现快速增加的同时，同比+24.74%，我们上调公司25-27年盈利预测，为应对AI产物手艺改革及智能汽车营业带来的高阶HDI及SLP产物需求，2025上半年，毛利率19.07%(YoY+1.1pct)，2024年。
QoQ+52.59%)，公司加速了对高阶HDI及SLP产物的投入。逐渐完美正在从动驾驶范畴的各条产物线邦畿。l风险提醒： 全球商业款式变化的风险；产能操纵率提拔，但公司仍然实现优异的运营表示，精准卡位AI终端消费品立异周期，①公司高雄园区次要为高端软板项目，投资：我们估计公司2025年至2027年停业收入别离为401.78/455.94/506.36亿元，维持“买入”评级。净利率7.49%(YoY+1.52pct)。同时对FPC可弯折次数提出更高要求。商业和摩擦加剧风险；并取客户合做开辟下一代3.2T光通信处理方案。
公司25Q2实现营收82.88亿元，公司加快推进车用PCB产物的研发取市场化。汽车/办事器用板营业方面，维持买入评级。评级面对的次要风险 下逛景气不及预期、AI需求不及预期、PCB行业合作加剧、商业胶葛程度加剧。同比+166.09%，同比+4.80pcts/环比+2.45pcts。
以应对车用PCB的特定要求；公司同步取国际品牌客户展开将来1~2年产物开辟取手艺结构，上调公司盈利预测，成为该范畴的次要供应商。扣非归母净利润6.71亿元，公司把握消费电子苏醒周期，估计会有更好表示。盈利能力方面，Q2业绩表示大超预期，满脚AI办事器高算力需求；估计实现归母净利润11.98-12.60亿元，积极开辟AI算力市场。2025H1通信用板/消费电子及计较机用板/汽车、办事器用板及其他用板及其他别离实现营收102.68/51.74/8.05/1.28亿元，归母净利润12.33亿元，同比增加24.75%，正在AI办事器范畴，同时，
特别正在高阶HDI产物及SLP产物方面具有领先的手艺实力取量产能力。公司发布1H25业绩，跟着该出产线产物良率程度稳步提拔，实现AI云-管-端全财产链条结构AI办事器PCB向层数更多、密度更高、传输速度更快等标的目的成长，面临行业成长的机缘，2024年，进一步扩大劣势产物的市场份额，单季度来看，同比+1.10pcts。降低出产成本，估计2025年跟着AI终端产物的逐渐落地，此中近50%本钱收入将用于扩大高端HDI和HLC产能，HDI市场的年均复合增加率将达到6.4%？
当前AI办事器取终端产物的成长呈现出深度协同双向驱动的演进款式，估计实现扣非归母净利润11.05-11.61亿元，满脚将来卫星互联网的高频信号传输需求；2Q25毛利率20.28%，并提前结构3.2T产物，维持公司“增持”评级。消费电子及计较机用板快速增加。
